상반기 해상풍력 입찰 3.6GW 몰렸다…진짜 수혜주는 ‘선정’보다 ‘착공 가능성’에서 갈린다

1. 무슨 일이 있었나: 9개 프로젝트, 3.625GW 참여

일렉트릭파워 보도에 따르면 2026년 상반기 풍력 경쟁입찰 접수 마감 결과 9개 프로젝트가 참여했다. 상반기 입찰은 해상풍력만 대상으로 열렸고, 일반 고정식 4개, 부유식 3개, 공공주도형 2개 프로젝트가 접수된 것으로 알려졌다. 총 참여용량은 3,625MW, 전체 평균 경쟁률은 약 2.01대1이다.

정부가 공고한 물량은 일반 고정식 해상풍력 1,000MW 내외, 부유식 해상풍력 400MW 내외, 공공주도형 400MW 내외로 총 1,800MW 내외다. 2025년 상반기에는 일반 고정식 750MW 내외와 공공주도형 500MW 내외가 중심이었지만, 2026년에는 부유식이 별도 시장으로 편입되고 총 공고량도 늘었다. 제도상 시장은 커졌지만, 상한가격은 내려갔다. 이것이 이번 입찰의 가장 중요한 긴장 구조다.

단, 입찰 참여 자체가 선정 보장을 뜻하지는 않는다. 지난해 상반기 일반 고정식 입찰에서는 750MW 내외 물량에 844MW가 접수됐지만 모두 선정되지 않은 사례가 있다. 사업내역서 평가 점수가 낮거나 특정 평가지표가 현저히 부족하면 공고용량이 남아도 선정되지 않을 수 있다.

2. 이번 입찰의 핵심 변수: 가격 50점보다 무서운 사업성

2026년 상반기 공고는 평가 구조 자체는 2025년과 유사하게 사업내역서 평가 50점, 가격 계량평가 50점의 2단계 구조다. 그러나 세부 환경은 달라졌다. 법무법인 세종 뉴스레터가 정리한 공고 내용에 따르면 2026년 상반기 상한가격은 고정식 육지 기준 171,229원/MWh, 부유식 육지 기준 175,100원/MWh다. 고정식은 2025년 상반기 대비 약 3% 낮아졌다.

이 숫자는 두 가지 상반된 메시지를 준다. 정부 입장에서는 경쟁입찰을 통해 발전단가를 낮추고 재생에너지 조달비용을 통제하겠다는 신호다. 반면 사업자 입장에서는 터빈, 하부구조물, 해저케이블, 설치선, 항만, 금융비용, 환율 부담이 여전한데 수입 상단은 낮아지는 구조다. 경쟁률은 높아졌지만, 낮은 가격으로 낙찰받은 프로젝트가 실제 착공까지 갈 수 있는지는 별개의 문제다.

3. 고정식 4개 프로젝트: 두산·유니슨이 동시에 등장한 이유

일반 고정식 입찰에는 해송1해상풍력 504MW, 해송3해상풍력 504MW, 한빛해상풍력 340MW, 굴업도해상풍력 250MW가 참여한 것으로 알려졌다. 공고용량 1,000MW 내외 대비 1,598MW가 접수된 셈이어서, 단순 용량 기준으로는 최대 2~3개 프로젝트가 선정될 수 있다. 그러나 최종 결과는 가격뿐 아니라 산업·경제효과, 공급망, 안보, 계통수용성, 거점·유지보수 평가에 좌우된다.

투자자가 주목할 부분은 국산 기자재와 국내 공급망 점수다. 굴업도해상풍력은 당초 베스타스 15MW급 모델을 검토했으나 두산에너빌리티 10MW급 모델로 바꾼 것으로 보도됐다. 대형 외산 터빈을 쓰면 터빈 기수는 줄일 수 있지만, 국산 터빈을 쓰면 정성평가와 국내 공급망 활용 측면에서 유리할 수 있다. 이번 입찰에서는 “가장 큰 터빈”보다 “평가와 금융조달까지 통과 가능한 터빈”이 더 중요해졌다.

한빛해상풍력은 유니슨 13.6MW급 모델을 표기한 점이 눈에 띈다. 보도에 따르면 유니슨은 해당 13.6MW급 모델에 대한 라이선스를 받아 향후 유니슨 이름으로 KS인증, 제작, 판매, 시공, 유지보수까지 직접 수행할 계획이라고 밝혔다. 유니슨은 자사 홈페이지에서 국내 풍력 터빈 공급 실적 241기, 482.1MW를 제시하고 있다. 아직 초대형 해상풍력 터빈에서 어느 정도의 실증·인증·양산 신뢰도를 확보할지가 관건이지만, 정성평가에서 국내 산업 기여를 강조할 수 있는 카드인 것은 분명하다.

4. 부유식 3.66대1: 가장 뜨겁지만 가장 어려운 시장

부유식 해상풍력에는 해울이2 532MW, 해울이3 560MW, 이스트블루파워 375MW가 참여한 것으로 보도됐다. 공고 물량이 400MW 내외라는 점을 감안하면 3개 중 1개만 선정될 가능성이 높다. 경쟁률은 약 3.66대1로 가장 높다.

부유식은 고정식과 다른 시장이다. 수심이 깊은 해역에서 부유체, 계류 시스템, 동적 케이블, 특수 설치선, 유지보수 체계가 필요하다. 정부가 2026년 공고에서 부유식을 별도 시장으로 떼어낸 것은 기술·입지 차이를 제도적으로 인정했다는 의미가 있다. 그러나 상한가격은 175,100원/MWh 수준으로, 사업자 입장에서는 충분히 넉넉하다고 보기 어렵다. 부유식은 성장성은 크지만, 비용 불확실성과 금융조달 난도가 고정식보다 높다.

보도에 따르면 해울이2·3과 이스트블루파워 모두 지멘스가메사 터빈을 계획하고 있지만, 해울이 프로젝트는 두산에너빌리티 창원공장에서 생산된 제품을 공급받고, 이스트블루파워는 해외에서 들여오는 터빈을 설치할 예정으로 소개됐다. 이 차이는 단순 조달 방식의 차이가 아니라 국내 공급망 점수, 산업 파급효과, 프로젝트 금융 설명력으로 이어질 수 있다.

5. 공공주도형: 장보고·금오도는 비교적 유리하지만 방심은 금물

공공주도형 입찰에는 장보고해상풍력 400MW와 금오도해상풍력 160MW, 2개 프로젝트가 참여했다. 공고 물량이 400MW 내외인 점을 감안하면 경쟁률은 약 1.4대1로 낮다. 보도는 특별한 사정이 없다면 두 프로젝트 모두 선정될 가능성이 있다고 평가했다.

공공주도형은 가격을 극단적으로 낮춰 경쟁하기보다 공공지분, 지역수용성, 국내 기자재, 산업 기여도를 통해 평가 안정성을 확보하는 전략이 유리할 수 있다. 특히 금오도 프로젝트처럼 국산 풍력터빈 사용이 기대되는 경우 정성평가 측면의 이점이 생긴다. 다만 공공주도형이라고 해서 사업성이 자동으로 보장되는 것은 아니다. 해상풍력은 공공성이 높아질수록 인허가와 지역 협의의 설명 책임도 커진다.

6. 밸류체인별 투자 포인트: 터빈만 보지 말고 병목을 보자

해상풍력 관련주는 넓게 보면 터빈, 타워, 블레이드, 베어링, 하부구조물, 해저케이블, 설치선, 항만, 변전·전력기기, 운영·유지보수로 나뉜다. 이번 입찰에서 바로 주목받는 이름은 두산에너빌리티와 유니슨이지만, 실제 프로젝트가 착공으로 넘어가면 병목은 더 넓은 공급망으로 확산된다.

가장 좋은 투자 아이디어는 “풍력 테마”가 아니라 “선정 이후 실제 발주 병목에서 가격결정력을 갖는 기업”을 찾는 것이다. 특히 해저케이블과 하부구조물은 프로젝트가 착공 단계로 갈수록 발주 가시성이 높아질 수 있지만, 반대로 프로젝트 지연 시 매출 시점이 뒤로 밀리는 위험도 크다.

해저케이블 쪽은 이미 일부 프로젝트에서 직접 연결고리가 확인된다. OffshoreWIND.biz는 2025년 6월 COP와 LS마린솔루션이 해송 1GW 프로젝트의 해저케이블 설치 우선공급계약을 맺었고, 범위가 해양조사·케이블 포설·매설·시험까지 포함된다고 보도했다. 또 모회사 LS전선이 CIP의 해울이3, 태안 해상풍력 프로젝트와 관련해 우선공급계약을 체결했다는 내용도 함께 언급됐다. 다만 이 역시 “입찰 참여 프로젝트의 전부가 LS그룹 매출로 연결된다”는 뜻은 아니다. 프로젝트 선정, 최종 투자결정, 본계약, 납기와 선박 투입 일정이 확인돼야 한다.

하부구조물과 부품주는 더 보수적으로 봐야 한다. SK오션플랜트, 씨에스윈드, 씨에스베어링 등은 풍력 밸류체인 관점에서 자연스럽게 거론되지만, 이번 상반기 입찰 보도만으로 특정 프로젝트 수혜가 직접 확인된 것은 아니다. 이들 기업은 국내 입찰보다 글로벌 고객사 발주, 미국·유럽 풍력 정책, 공장 가동률, 원재료 가격, 환율, 고객사별 납품 일정의 영향을 크게 받는다. 따라서 이 구간은 “후보군”으로 분류하되, 개별 수주 공시와 수주잔고 변화를 확인한 뒤 투자 강도를 높이는 접근이 맞다.

7. 이번 입찰이 두산에너빌리티에 주는 의미

두산에너빌리티는 이번 뉴스의 중심에 가장 자주 등장한다. 굴업도 프로젝트의 두산 10MW급 모델, 부유식 해울이 프로젝트의 두산 창원 생산 가능성, 이전 해송 프로젝트에서 지멘스가메사와 두산의 현지화 협력 보도까지 연결되기 때문이다. 두산에너빌리티가 자사 홈페이지에서 내세우는 강점도 해상풍력 전 영역 솔루션이다. 국내 유일의 상업용 해상풍력 실적 보유 기업이라는 표현, 제주 탐라·서남권 해상풍력 실적, 8MW급 대용량 모델 개발과 국제인증은 투자자들이 참고할 만한 근거다.

하지만 두산에너빌리티를 해상풍력 순수주로 보는 것은 무리다. 원전, 가스터빈, SMR, 플랜트 기자재, 소재·제작 등 여러 사업이 섞여 있고, 주가에 더 큰 영향을 주는 테마가 시기별로 바뀐다. 따라서 이번 입찰을 두산에너빌리티 투자 아이디어로 연결하려면 다음 세 가지를 확인해야 한다.

두산에너빌리티의 핵심 포인트는 “이번 입찰 수혜주”보다 “국내 해상풍력 제조 플랫폼으로 자리 잡을 수 있느냐”다. 플랫폼이 되면 한 프로젝트의 수주를 넘어 터빈 생산, 조립, 설치, 유지보수, 후속 국산화 프로젝트로 이어질 수 있다. 반대로 프로젝트가 선정돼도 본계약이 작거나 마진이 낮으면 실적 기여는 제한적일 수 있다.

8. 중국 공급망 변수: 싸게 지을 것인가, 국내 생태계를 지킬 것인가

이번 입찰의 숨은 변수는 중국 공급망이다. 해상풍력 비용을 낮추려면 가격 경쟁력이 높은 중국산 터빈·기자재가 매력적으로 보일 수 있다. 하지만 에너지 안보, 산업 생태계, 유지보수 신뢰성, 사이버·운영 리스크, 국내 일자리, 정책 정합성을 생각하면 중국 공급망 확대는 간단한 문제가 아니다.

기사에서도 중국 공급망이 기후에너지환경부 입장에서는 동전의 양면이라고 지적했다. 발전단가 하락과 안보·산업 생태계 사이의 딜레마다. 만약 중국 공급망을 활용한 프로젝트가 선정된다면 이후 사업자들의 입찰 전략은 크게 바뀔 수 있다. 반대로 국산 기자재와 국내 생산이 높은 평가를 받는다면 두산에너빌리티, 유니슨, 국내 하부구조물·케이블 업체에 더 유리한 환경이 만들어질 수 있다.

9. 최종 판단: 관련주는 ‘선정 결과’보다 ‘발주 전환율’로 봐야 한다

이번 3.625GW 입찰 참여는 한국 해상풍력 시장에 수요가 살아 있다는 신호다. 특히 부유식 별도 시장 개설, 고정식 대형 프로젝트 참여, 공공주도형의 안정적 후보군은 산업의 외형 성장을 보여준다. 하지만 투자자는 더 냉정해야 한다. 입찰 경쟁률이 높아진 이유가 “사업성이 좋아져서”인지, 아니면 “불확실성이 더 커지기 전에 입찰권을 확보하려는 움직임”인지 구분해야 한다.

따라서 이번 이슈의 투자 결론은 세 단계로 나누는 것이 좋다. 첫째, 6월 선정 결과에서 어떤 프로젝트가 살아남는지 확인한다. 둘째, 선정 프로젝트가 어떤 터빈·케이블·하부구조물·시공 파트너를 실제 본계약으로 확정하는지 본다. 셋째, PF와 계통연계, 항만·설치선 일정이 맞아 착공 가능성이 높아지는지 확인한다.

결론적으로 이번 입찰은 해상풍력 관련주에 우호적인 뉴스지만, 진짜 승자는 “입찰 선정 기업”이 아니라 “선정 이후 발주가 실제 매출과 이익으로 바뀌는 구간을 잡는 기업”이다. 지금은 두산에너빌리티와 유니슨을 중심으로 국내 터빈 생태계를 보되, 해저케이블과 하부구조물, 설치·O&M까지 함께 추적하는 접근이 더 안전하다.